Мировой отчет по инвестициям от ООН: тренды и возможные зоны роста
Конференция ООН по торговле и развитию опубликовала Мировой отчет по инвестициям 2020 (World Investment Report). Мониторинг мировых потоков инвестиций ведется ООН вот уже 30 лет, отражает прямую зависимость мировых трендов в валовом внутреннем продукте стран, внешней торговле и иностранных инвестициях на протяжении всего периода.
«2019 год был лучше кризисных 2017-2018 годов, а 2020-ый станет худшим впервые за 15 лет в прямых иностранных инвестициях из-за коронавируса!
Коронавирусная инфекция ускорила процессы изменения мирового производства, но в этом есть потенциал для развития.
Эксперты предрекают переход к значительной локализации цепочек поставок на местах. Мы планируем использовать это при работе как с действующими, так и с потенциальными инвесторами Татарстана», – отметила руководитель Агентства инвестиционного развития республики Талия Минуллина.
Результаты 2019 года
В целом инвестиционная активность оставалась на уровне ниже среднего за последние 10 лет и примерно на 25% ниже пикового значения 2015 года. Глобальные потоки прямых иностранных инвестиций незначительно выросли в 2019 году после падения в 2017 и 2018 годах и составили 1,54 трлн долларов США (рост на 3%). Рост прямых иностранных инвестиций был главным образом результатом увеличения потоков в развитые страны (ослабло влияние ограничительных налоговых реформ США 2017 года) и в страны с переходной экономикой (к которым относится Россия).
В 2019 году международное производство продолжало расширяться. Норма прибыли от привлекаемых прямых иностранных инвестиций в промышленности за последние 20 лет увеличивается (1990г. – 5,3, 2019г. – 6,7).
Прогнозы на 2020-2021 годы
Мировая экономика переживает тяжелый кризис, вызванный пандемией COVID-19, который существенно повлияет на прямые иностранные инвестиции. По прогнозам, по сравнению с 2019 годом глобальные потоки инвестиций сократятся на 40% в 2020 году до порядка 1 трлн долларов США и еще на 5-10% в 2021 году до менее 900 млрд долларов США. Таким образом, показатели могу стать худшими за период с 2005 года.
Есть положительные последствия для сферы привлечения инвестиций, и пандемия - не единственная причина, которая привнесет изменения в прямые иностранные инвестиции. Новая промышленная революция, политический сдвиг в сторону экономического национализма и устойчивое развитие - все это длительные последствия (на десятилетие до 2030 года) для формирования международного производства.
Создавшиеся условия вынуждают инвесторов к созданию стабильности в цепочке поставок и большей автономии. Наблюдаются общемировые тенденции по сокращению цепочек создания стоимости и их углублению. Возникает необходимость на смену курса в пользу фокусирования на внутренний и региональный спрос и в размещении инвестиций в инфраструктуру и местные услуги.
Ожидаемая трансформация международного производства открывает новые возможности для инвестиционного развития, такие как стимулирование инвестиций, направленных на повышение устойчивости, создание региональных цепочек по производству и сбыту и выход на новые рынки с помощью цифровых платформ.
Недостатком для привлекающих инвестиции территорий может стать сокращение потока международных инвестиций в материальные производственные активы.
«Мегатренды»
Международная торговля, инвестиции и глобальные производственные цепочки уже вступают в период трансформации в результате нескольких «мегатрендов». Они возникали и постепенно усиливались в течение последнего десятилетия, способствуя замедлению международного производства. Их можно сгруппировать по трем основным направлениям:
1. Технологические тренды и Новая промышленная революция. Применение новых технологий в цепочках поставок имеет далекоидущие последствия для формирования международных производственных сетей. Это уже вызвало серьезную озабоченность у политиков, поскольку они осознали, что рост будет зависеть от привлечения инвестиций в новые секторы, и что структурные преобразования через наращивание производственного сектора становятся все более трудными.
2. Тенденции глобального экономического управления. Разделение в международной экономической системе, особенно в торговле и в инвестиционной политике, находит свое отражение в переходе от многостороннего сотрудничества к региональным и двусторонним решениям и усилении протекционизма. Ситуация усугубляется системной конкуренцией между экономическими державами, а также общим сдвигом в национальной экономической политике во многих странах в сторону повышения значимости регулирования и вмешательства.
3. Тенденции устойчивого развития. Осуществление широкого спектра мер по обеспечению устойчивости, включая меры по адаптации к изменению климата и смягчению его последствий, будет иметь важные последствия для международных производственных сетей. Необходимость направления инвестиций на достижение целей устойчивого развития также повлияет на структуру прямых иностранных инвестиций.
Новая промышленная революция
Три ключевых технологических направления Новой промышленной революции будут способствовать формированию международного производства в будущем: автоматизация с поддержкой робототехники, расширенная цифровизация цепочки поставок и аддитивное производство.
В зависимости от текущего состояния компаний их развитие может пойти по одной из четырех траекторий:
1) Возвращение производств из других стран приведет к сокращению производственных цепочек во времени и расположении, т.е. к более высокой географической концентрации добавленной стоимости.
2) Диверсификация приведет к более широкому распределению экономической деятельности. В первую очередь, это коснется сферы услуг и высокотехнологичных производств. Эта траектория расширит возможности для новых участников (экономик и организаций) и позволит участвовать в глобальной производственной цепочке. Но, с другой стороны, цифровизация цепочек поставок приведет к более свободному управлению активами, и регулирование стоимости основных фондов в локализующих странах станет более трудным процессом.
3) Регионализация уменьшит физическую длину, но не разделение цепочек поставок. Географическое распределение добавленной стоимости будет увеличиваться. Эта траектория затронет региональные перерабатывающие отрасли, некоторые отрасли с глобальной производственной цепочкой и даже добывающую отрасль. Это будет означать переход от глобальных инвестиций, нацеленных на повышение эффективности, к инвестициям, ориентированным на региональный рынок, и от инвестиций в вертикальные сегменты глобальной производственной цепочки к инвестициям в более широкую промышленную базу и кластеры на местах. Региональное экономическое сотрудничество, промышленная политика и стимулирование инвестиций станут необходимыми условиями для построения региональных цепочек по производству и сбыту.
4) Расщепление приведет к сокращению производственной цепочки и перестройке производственных стадий. Это, в свою очередь – к ярко выраженной географически распределенной деятельности, но более концентрированной добавленной стоимости, что будет особенно актуально для узловых и региональных перерабатывающих производств. В этом случае предполагается переход от инвестиций в крупномасштабную промышленную деятельность к инвестициям в распределенное производство, которое опирается на «бережливую» инфраструктуру и ее высококачественную цифровизацию. Местная производственная база и услуги производителей становятся предпосылками для привлечения конечных стадий производственной цепочки, но значимость и технологическое освоение не будут гарантированы.
Общемировые тренды – возможные зоны роста для Республики Татарстан
Слияния и поглощения компаний
В 2020 году уже стало происходить значительное снижение количества слияний и поглощений. Цены на акции компаний на финансовых рынках снижаются, правительства задерживают нормативное одобрение сделок по слияниям и поглощениям.
Прогнозы доходов на 2020 финансовый год для 5 000 крупнейших мультинациональных корпораций показывают снижение на уровне 36% с момента вспышки. Наиболее серьезно пострадали отрасли сферы услуг: деятельность по размещению и питанию (-94%) и сфера транспорта и хранения (-63 %). Ожидается, что отрасли, связанные с сырьевыми товарами, пострадают от совокупного воздействия пандемии и резкого падения цен на нефть, а в добывающих отраслях доходы сократятся на 70%. В обрабатывающей промышленности некоторые отрасли с интенсивной глобальной производственной цепочкой, такие как автомобилестроение и текстильная промышленность, раньше пострадали от сбоев в цепочке поставок. Из-за своей цикличности они уязвимы как к форс-мажорам спроса, так и предложения; пересмотренные доходы составляют половину их первоначального прогноза.
Проектное финансирование
Проектное финансирование составляет значительную часть трансграничных инвестиционных потоков. Большинство из них относится к инвестициям в инфраструктуру, которые являются важным видом инвестирования с целью устойчивого развития. Это форма прямых иностранных инвестиций, при которой иностранные спонсоры участвуют в долевом участии проекта компании с долей акций более 10%. Проектная компания, созданная для осуществления проекта, обычно финансируется с помощью кредитной структуры, которая, в первую очередь, опирается на денежный поток проекта для погашения, а активы, права и интересы проекта удерживаются в качестве вторичного залогового обеспечения.
Большинство международных спонсоров – это финансовые организации и институциональные инвесторы.
Проектное финансирование в развитых странах включает в себя такие отрасли, как возобновляемые источники энергии, транспортная инфраструктура, топливная энергетика, добывающие отрасли, промышленность и недвижимость. Необходимо отметить, что в период с 2010 года в 2 раза увеличилась доля отрасли по возобновляемым источникам энергии по сравнению с другими отраслями, которые в процентном соотношении остаются на прежнем уровне в среднем. В развивающихся странах за аналогичный период также отмечена тенденция к увеличению доли отрасли по возобновляемым источникам энергии, но уже не так ярко выражена. Кроме того, для этих стран характерно общее падение исполнения целей устойчивого развития по сравнению с общим их ростом в развитых странах.
Ознакомиться с Мировым отчетом по инвестициям Вы можете здесь.